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 市場行情

2019年第二季度中國黃金市場呈保守態勢
2019-08-01

  根據世界黃金協會發布的2019年第二季度《黃金需求趨勢報告》,2019年第二季度,中國黃金市場呈保守態勢。中國黃金儲備在上半年共增長74噸,其中第二季度月凈購入量小幅增加。在金飾行業的展銷活動以及持續創新和開發高端產品的吸引下,即使是在傳統意義上的淡季,中國4、5月份的金飾需求量也相對樂觀。但在投資者的擔憂情緒消退、金價上漲的影響下,中國投資需求疲軟,金條和金幣需求降至49.5噸。




  據悉,2019年第二季度中國金飾需求137.8噸,較2018年同期144.1噸,下降4%;中國第二季度金條與金幣需求降至49.5噸,同比下降29%,2018年同期需求為69.5噸;中國第二季度消費者需求(指:中國金飾需求與條與金幣需求之和)187.3噸,較2018年同期需求213.5噸,下降了12%。




  央行需求




  中國黃金儲備在上半年共增長74噸,其中第二季度月凈購入量小幅增加,使2019年的月平均購買量從第一季度的11噸增至12.3噸。




  金飾需求




  中國金飾需求連續第三個季度同比下滑。第二季度金飾需求同比下降4%,至137.8噸。與相對疲軟的第一季度數據相結合,上半年中國金飾需求總體下降了3%,至321.4噸。




  在金飾行業的展銷活動以及持續創新和開發高端產品的吸引下,即使是在傳統意義上的淡季,中國4、5月份的金飾需求量也相對樂觀。但在6月份金價開始上漲之后需求便有所停滯,零售商的促銷活動也難以將消費者吸引回來。據悉,隨著二季度的結束,金飾銷售展廳里愈發冷清。




  盡管本季度最后幾周形勢艱難,但隨著領先品牌擴大網絡,并將觸角伸至低線城市,零售市場仍在繼續發展。以周大福為例,該季度其在中國內地開設了115家門店。




  消費者也繼續關注近年來行業開發的更具創新性、更高硬度的高端產品,這在一定程度上反映了金飾行業在推廣這些利潤率更高的產品方面所做的努力。




  投資需求




  2019年第二季度投資需求疲軟,中國占全球需求下降量的三分之二左右。隨著中國央行承諾保持匯率穩定,在過去18個月支撐著黃金投資需求的匯率擔憂在5月份有所緩解。與實物需求疲軟形成鮮明對比的是,上海黃金交易所的投機交易活動在6月份達到第二高水平,達到2,062噸。




  黃金ETF需求亞洲上市的黃金ETF共流出4.1噸;這在很大程度上是中國華安易富基金5.4噸的黃金ETF流出量所導致的。我們認為,上半年中國的黃金ETF共有9噸流出,是該地區投資者獲利了結和轉向風險較高資產的結果。




  金條與金幣需求由于投資者擔憂情緒消退、金價上漲,中國第二季度金條與金幣需求降至49.5噸,為2016年第三季度以來的最低水平。隨著中國央行副行長潘功勝承諾保持匯率穩定,在過去18個月支撐著黃金投資需求的匯率擔憂在5月份有所緩解。而在今年6月,中國國內黃金價格飆升至每克322元人民幣的六年半高點。另外在目睹了2013年中國大媽們對黃金的狂熱追捧以及隨后的虧損之后,中國投資者決定靜觀其變,等待一個不那么動蕩的價格環境。這些因素疊加在一起,抑制了新增購買需求,并提振了投資者的黃金銷售。




  而與個人投資需求疲軟形成鮮明對比的是,上海黃金交易所的投機交易活動激增。6月,以分期付款方式進行買賣的Au(T+D)黃金合約成交量觸及2,062噸,為有記錄以來的第二高水平。




  科技用金需求




  電子產品中國(中國大陸和香港特別行政區)的主要東部制造中心,和日本的第二季度黃金使用量分別下降了5.3%和4.0%。與第一季度一樣,美國的黃金使用量逆勢增長了3%。




  黃金供應量




  金礦生產第二季度,中國金礦產量再次同比下降。2017年開始實施的更嚴格的環境法規繼續對該行業產生影響,盡管影響較之前已經有所緩和,但仍導致全國金礦產量同比下降4%。




  貨幣貶值有助于提高金礦公司的利潤率。較弱的生產國貨幣幫助推低了非美元成本,提振了南非、中國、澳大利亞、俄羅斯和加納等主要礦業國家的金礦生產利潤。不斷上漲的金價(尤其是以主要生產國貨幣計價的金價)仍更具優勢,從而推高了利潤率,使得該行業處于相當健康的地位。




  回收金供應量第二季度,中國回收金供應量同比增加顯著。雖然4月和5月市場平靜,但隨著6月金價上漲,消費者受到金飾商促銷活動的吸引,紛紛拋售黃金。此外,近期中國黃金回購市場的創新發展也可能推動了回收金供應量的上升。

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